13.01.2009 | Ecrit par Michael Dupuy | Catégorie : Analyses
L’Or a su démontrer son statut de valeur refuge au cours des dernières années et affiche une insolente progression alors que les marchés financiers sont plongés en plein marasme économique. Au cours des cinq années qui viennent de s’écouler, le Gold n’a cessé de grimper, affichant un score de +94% alors que dans le même temps l’indice parisien CAC 40 est en recul de -10%.
La crise du secteur du crédit aux Etats-Unis et la tempête que tout cela a engendré, a permis à l’Or de solidifier sa position ce qui explique son parcours boursier sans embuche.
Sortie de couloir
Nous allons à présent nous intéresser aux variations graphiques de l’Or à l’aide d’un tracé en chandelier japonais sur une échelle de temps en hebdomadaire.
La courbe du Gold évolue à la hausse à l’intérieur d’un couloir ascendant depuis de nombreuses années et a testé à plusieurs reprises ses deux bornes (voir graphique, les chiffres 1).
La tendance haussière est portée par la MMe150 qui s’avère être un bon second support et qui est en parallèle avec celui du couloir.
Revenons sur ce qui a été dit lors de ma précédente analyse de l’Or, le 03 Octobre 2008 :
« Le graphique de l’Or reste orienté à la hausse mais affiche quelques signes d’essoufflements. Veillons à ce qu’il n’enfonce pas en clôture son support, sous peine de voir apparaître une phase baissière. »
Suite à un retour sur le sommet de la figure (voir graphique, chiffre 2), une sortie à la baisse du couloir s’est produite, entraînant un retour de la courbe sur sa MMe150.
Le Gold a par la suite formé un Pull Back, retour sur support (voir graphique, chiffre 3), sans parvenir à réintégrer son trend haussier.
Au niveau des indicateurs nous pouvons remarquer que le MACD évolue sous la ligne du zéro, alors que le DMI nous montre que les vendeurs sont en supériorité.
Il semblerait qu’une consolidation prenne place sur la courbe de l’Or depuis le mois de Mars 2008. En cas d’enfoncement de la MMe150 en clôture nous aurions là un signal de baisse important, mettant clairement un terme à la belle période haussière. Il faudra donc surveiller le passage des 750 dollars qui risque d’être crucial pour l’avenir.
Michael Dupuy | www.michaeldupuy.fr
Bonsoir Michael,
Merci pour cette analyse.
Je suis globalement ok avec vous sur les points que vous relevez.
Le niveau des 750$ est important.
Pour ce qui est de la sortie du trend haussier : oui et non !
Ok on est sorti du biseau haussier, mais le support haussier 2002-2005 est loin d’être enfoncé. Il me semble qu’il se situe actuellement vers 600$.
En Euro, le GOLD est toujours dans un trend haussier clair, même si, au feeling, un retour vers les 500€ semble proche. Bien sûr cette bonne tenue du GOLD en € en 2008 reste fortement lié à l’appréciation du $.
On ne peut pas accorder le même crédit au GOLD en € qu’au GOLD en $, pour l’instant… et oui, car à mon sens tout l’enjeu de la crise actuelle est la survie du $ en tant que référence mondiale et rien d’autre.
Reste un dernier point qui peut tout changer : qu’adviendra de tout « l’or papier » ??? On sait bien que la situation est potentiellement explosive à ce niveau, en quelques aspects (pas tous bien sûr) comparable à ce que représentaient les subprimes, ou plutôt, à ce qu’ils ne représentaient plus.
J’ai personnellement du mal à croire que le gold puisse descendre durablement plus bas que ses coûts d’extraction/production, contrairement à ce qui pourrait arriver sur les métaux industriels en cas d’aggravation de la crise.
Le pétrole est l’un des principaux facteurs de coûts de l’or. Or le pétrole aurait franchement du mal à descendre sous les 30$, qui correspondent aux coûts de production des pays les plus avantagés.
Enfin, oui la hausse de l’or a été très forte depuis les années 2000 avec des pics à +300% en $ et +200% en €… à mettre en rapport avec les +750% de la période 1976-1980. Évidemment l’histoire ne se répète jamais à l’identique.
Cordialement,
BUZZ
Bonsoir Buzz,
« Et oui, car à mon sens tout l’enjeu de la crise actuelle est la survie du $ en tant que référence mondiale et rien d’autre. »
Je partage cet avis et pense que le Dollar se retrouve enfin face à une situation très complexe. Jusqu’à maintenant l’ensemble de la planète savait la facilité des Etats-Unis à faire tourner la planche à imprimer les billets verts sans pour autant être inquiet, maintenant de réelles questions se posent sur sa légitimité à être LA devise par référence dans les échanges.
Cordialement,
Michael Dupuy
Bonsoir Michael,
l’analyse graphique me semble coherente, mais dans le contexte actuel d’une grave crise financiere, et dans l’hypothese d’un effondrement (ou d’un affaiblisement marque) du $, ne pensez vous pas que le GOLD reprendra naturellement son role de valeur refuge ?
Par ailleurs comment expliquez vous l’ecart important que l’on releve actuellement entre la valeur de l’or papier et celle de l’or physique ?
La situation ne me parait pas si clair, et il y a autant de signes qui pointent en direction d’une baisse du GOLD, que de signes qui militent pour une hausse importante courant 2009.
Cordialement,
YOBMUL
Je regarde les graphes du Gold et de l’ euro/Dollar depuis un certain temps, avec une arrière pensée : La bulle obligataire qui n’a cessé d’enfler depuis le milieu de la crise. Quid du dollar quand le krack obligataire se produira ? Le dollar ira directement à la cave et alors les cours de l’ Or exploseront ? Normalement, oui.
Mais ça parait trop simple n’est-ce pas ? Bien sûr les capitaux qui se sont planqués sur les T-Bonds, même avec des spreads de 2% retourneront très vite sur les actions. Et l’Or alors ? Je suis d’accord avec votre analyse ; il ne montera pas forcément. Les Investisseurs, les Banques et les États, qui, en vendant massivement leur Or, ont bloqué son ascension quand le dollar s’est effondré, retourneront aussi sur les actions.