18.03.2009 | Ecrit par Michael Dupuy | Catégorie : Analyses

Voila depuis une semaine que la place parisienne entame un mouvement haussier aidée par les titres Societe Generale, Alcatel-Lucent, Credit Agricole Sa, BNP Paribas, Axa et Veolia Environnement qui gagnent tous plus de 10% en l’espace de cinq jours uniquement. Une véritable hausse de la volatilité qui a permis à ces titres d’oxygéner les carnets d’ordres.

On ne peut pourtant parler de réel retournement quand on observe les volumes de l’indice CAC 40. Il  peine à dépasser les 3 milliards, quand autrefois, il y a encore un an, nous dépassions allégrement la barre des 5 milliards en journalier.

Les plans de relance n’ont pas été efficaces en ce qui concerne leur impact sur la confiance des investisseurs. Les véritables effets de cette inondation de liquidités se feront ressentir uniquement  à partir de la moitié de l’année 2009.

La période que nous traversons est réellement étonnante ; il y a quelques mois l’ensemble des médias parlaient de crise et de catastrophe boursière alors que nous étions à des niveaux bien plus hauts. La situation actuelle est pourtant pire et la pression sur les états a véritablement été allégée.

A croire que la lassitude a permis aux places boursières de s’effondrer tranquillement. Il faut dire que la technicité et l’approche proposée rendent très abstrait l’intérêt que l’on peut porter pour les marchés. Il s’agit là pourtant d’un outil efficace mesurant la santé de l’économie mondiale mais difficile à comprendre.

L’Euro se reprend aussi
Depuis le mois de Mars 2003 les marchés financiers ont formé un rebond technique, progressant au fil des années vers des niveaux non loin de ceux atteints en l’an 2000. Dans le même temps l’Euro en a profité également pour assoir sa supériorité sur le Dollar, allant jusqu’à être 60% plus cher.

Durant ces années la sphère économique s’est adaptée à cet inversement et les modes de production et la commercialisation de sociétés exportatrices ou importatrices ont profondément évolué.

Cette mutation vers un Dollar en déclin n’a pas sur le long terme pénalisé les marchés financiers. A l’aide d’un graphique en hebdomadaire en comparant l’évolution du CAC 40 et celle de l’Euro / Dollar, nous observons que les tracé décrivent la même tendance durant la même période.

Entre le mois de Mars 2003 et celui de Juillet 2007 le CAC 40 a progressé de plus de 60% alors que dans le même temps l’Euro gagnait 22%.

Il existe une connexion entre les deux courbes mais la récente chute des marchés financiers n’a pourtant pas entraîné un effondrement massif de la devise européenne.

Le Dollar a connu un retour à la hausse mais de faible mesure, ainsi en observant ses variations sur un graphique journalier nous pouvons voir un Double Bottom se former.

Revenons auparavant sur ce qui a été dit lors de ma précédente analyse de l’Euro face au Dollar le 20 Janvier dernier :
« Le Dollar se reprend bien face à l’Euro et confirme donc l’influence que porte le pétrole envers lui. Un retard s’était fait ressentir et il semblerait qu’un rattrapage se soit produit. L’Euro est donc en position de faiblesse avec une courbe qui glisse en direction des 1.25$ à nouveau, une zone déjà bien travaillée en Octobre 2008. »

Les 1.25$ ont bien été rejoints au cours des dernières semaines, un support important provoquant la formation d’un W suite à la cassure du trend haussier en Juillet 2008 (voir graphique, chiffre 1).

A moyen terme un retournement se dessine en direction de la résistance des 1.48$, zone très difficile à franchir pour le moment (voir graphique, les chiffres 2).

Au niveau des indicateurs nous remarquons que la Stocha évolue dans sa zone de surachat, alors que le DMI nous montre que les acheteurs sont en supériorité.

La courbe de l’Euro se dirige vers sa résistance mais devra auparavant casser sa MMe150 pour espérer étaler son mouvement. Il sera intéressant de voir si cet évènement va permettre aux marchés de se reprendre.

Toujours sous pression
Comme chaque semaine nous analysons les variations graphiques de l’indice parisien CAC 40 afin de connaître la situation des marchés en France et en Europe.

Revenons sur ce qui a été dit lors de ma précédente analyse de l’indice dans la Chronique du Lundi 02 Mars 2009 :
« La courbe du CAC 40 décrit une lourde phase baissière et se dirige bien vers le support des 2 400 points, une zone travaillée ardemment en Mars 2003. »

Cela fait plusieurs mois que je vous parle d’un retour sur la zone des 2 400 points de l’indice CAC 40 et le scénario vient de se réaliser.

Suite à la cassure baissière de son triangle, l’indice parisien s’est précipité non loin de la zone limite avant de former durant la semaine un mouvement de retournement.

La courbe s’attaque au support du triangle cassé, formant ainsi un Pull Back. Nous sommes encore loin d’une formation haussière, l’indice est toujours sous pression et les récentes hausses n’ont pas pour autant sauvées le CAC 40. La tendance est clairement baissière à moyen terme.

Au niveau des indicateurs nous pouvons voir que le MACD s’est redressé mais reste sous la ligne du zéro, alors que le DMI nous montre que les acheteurs et les vendeurs sont à égalité.

L’indice phare de la place parisienne connaît plusieurs séances haussières mais doit fournir un effort plus important pour se sortir de cette situation périlleuse. Une cassure du support du triangle, soit les 2 840 points.

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Michael Dupuy
www.michaeldupuy.fr