13.10.2008 | Ecrit par Michael Dupuy | Catégorie : Analyses

Ce monde économique devenu fou tente avec difficulté de retrouver la raison après ces dernières semaines de désastre. Les mots sont durs mais démontrent bien à quel point la situation est devenue terrible. Il est assez comique d’entendre certains intervenants dire que nous sommes passés à quelques centimètres de la catastrophe.

Quelques centimètres ? Mais nous sommes en plein dedans et bien profond. Le monde de la finance est devenu incontrôlable, créant des pans entiers dont la nature est médiocre, je veux bien entendu parler de cette fameuse titrisation qui a crée la pagaille.

Oui nous sommes en pleine débâcle car comment expliquer que l’on arrose les banques coupables d’un tel carnage aux Etats-Unis avec l’argent de contribuables jetés à la rue. Ce n’est certainement pas là un progrès social, ni un pas en avant pour l’humanité.

On peut se demander dès lors, si une redéfinition des rôles des banques n’est pas à prévoir.

Un recadrage nécessaire
Il est aberrant de voir aujourd’hui apparaître certain véhicule financier dont le sous-jacent n’est autre qu’une dette d’un ménage et que ce dernier est fractionné afin d’être intégré avec d’autres produits.

Voila le problème que nous traversons actuellement, la crise des crédits est tout simplement une exagération d’un système qui, cherchant à dégager un maximum de profits, utilise des méthodes peu respectables. Hélas ce n’est que la suite logique d’une machine qui devient folle.

Comment expliquer que certains organisme parviennent à vous faire gagner plus de 20% sur certains produits alors que l’économie mondiale peine à dégager une croissance mondiale de 6% ?

Tout cela fut possible à l’aide de multiplicateurs de risque, les fameux effets de leviers utilisés par des gestionnaires qui malheureusement pour certains ne furent pas conscients que s’y glissait à l’intérieur une réelle bombe.

Lors de la baisse immobilière aux Etats-Unis, les ménages américains n’ont pu rembourser leurs dettes et ont vu leurs valeurs s’effondrer, ce qui a eu un impact sur la valeur totale des produits dérivés  où elles étaient regroupées.

Ainsi la titrisation des dettes américaines a donné une réelle claque inattendue et a fait vaciller toutes les grandes banques qui se sont engouffrées dedans.

Il n’est pas logique qu’une banque et qu’une place boursière, servent à faire des profits ainsi. A l’origine la bourse est faite pour permettre à des sociétés d’avoir accès à des capitaux afin d’évoluer et agrandir son activité. Une banque est là pour permettre à ses clients de placer leurs épargnes avec la possibilité d’être rémunéré sur ses placements mais également pour permettre l’accès aux crédits aux sociétés ne désirant pas passer par les marchés financiers.

Il est clair qu’à l’heure actuelle nous avons largement dépassé ces simples définitions et crée un système en recherche continuelle de profits encore plus élevés.

Sans doute faut-il au lieu d’injecter massivement de l’argent sur les marchés et le voir être mis directement au congélateur dans les banques, l’utiliser pour recapitaliser les plus blessées et corriger certains excès.

Loin de moi l’idée de penser que nous puissions revenir sur la définition basique que je vous décrivais ci-dessus mais pouvons-nous peut-être remettre un peu d’éthique dans ce système financier.

La morale financière, si bien qu’elle puisse exister, en prend un sérieux coup avec cette exploitation de la dette des ménages. Vous allez me dire et le pétrole dans tout ça, je vous répondrai que c’est encore un autre débat…

CAC 40 : Une sortie de piste
Dans le cadre de notre tour du monde des indices boursiers entamé la semaine dernière, après avoir analysé l’indice américain NASDAQ et l’indice japonais Nikkei, nous allons aujourd’hui nous arrêter sur le CAC 40.

Revenons avant tout sur ce qui a été dit lors de ma précédente analyse la semaine dernière :
« La tendance reste toujours baissière à moyen terme sur l’indice parisien mais notons tout de même qu’il a du mal pour le moment à se séparer à la baisse des 4 000 points [...] Nul doute que se sont les Etats-Unis une nouvelle fois qui vont donner le tempo cette semaine et suivant leur appréciation de la situation feront plonger ou non les marchés. Mais il est clair qu’il reste encore une marge importante avant de réellement inverser la tendance et repartir à la hausse durablement. »

Une semaine incroyable que nous venons de vivre avec un écroulement du CAC 40 sous la fameuse barre psychologique des 4 000 points. Il s’en est allé rejoindre rapidement un autre palier symbolique, celui des 3 000 points avant d’entamer un rebond technique aujourd’hui.

Comme je vous le disais, la tendance est clairement baissière à moyen terme et nous pouvons voir sur le graphique que le CAC 40 a même enfoncé à la baisse le support de son couloir. Il s’agit là d’une exagération baissière.

La courbe est accompagnée dans son mouvement par sa MMe150 qui possède un coefficient directeur négatif et trace une parallèle avec la résistance du canal.

Au niveau des indicateurs nous pouvons observer que le MACD évolue sur des plus bas annuels, alors que la Stocha pour sa part vient de dépasser son signal mais reste toujours inscrite dans sa zone de survente.

Nous connaissons aujourd’hui une séance positive mais cela ne veut pas forcément dire que nous sommes à l’aube d’une phase haussière. Pour le moment tout laisse supposer que nous formons un Pull Back, un retour sur le support cassé, en direction des 3 700 points.

Tant que ce niveau ne sera pas dépassé à la hausse et en clôture la situation reste tendue voir même inquiétante. Nous allons certainement connaître une semaine dans le vert mais il faudra garder en tête que la tendance de fond reste clairement baissière.

Les investisseurs ont besoin d’être rassuré et de voir que les banques parviennent de nouveau à faire circuler dans les tuyaux les liquidités que les grands états leurs apportent. Rappelez-vous la semaine dernière nous parlions d’un monde économique drogué aux liquidités, espérons que le manque occasionnel n’ait pas causé d’autres dégâts…

Je vous donne rendez-vous dès demain pour la suite de notre tour du monde des indices boursiers, avec l’analyse du DAX, l’indice phare de la place allemande.

Michael Dupuy | www.michaeldupuy.fr