29.06.2009 | Ecrit par Michael Dupuy | Catégorie : Analyses

Depuis le début d’année le CAC 40 recule de plus de 2% et ne parvient pas ainsi à s’orienter dans un mouvement de reprise, poussant à la baisse des titres comme Wendel, Faurecia, Thomson, Saint Gobain, Vivendi, TF1, GDF Suez et Altran Technologies.

Il existe des titres par contre qui progressent énormément comme Trigano, Nexity, Soitec Silicon, Fimalac, Groupe Steria, Technip, Bourbon et BNP Paribas.

L’indice parisien ne reflète pas tout
Sur les 139 valeurs que l’on peut traiter au Service de Règlement Différé (SRD), 56.12% d’entres elles sont en hausse depuis le début d’année. Parmi les valeurs qui progressent une partie importante dépasse les +40%, alors que du côté des baisses aucunes ne se sont installées sous cette barre.

Le cumul des performances positives atteint les 1805%, alors que les négatives sont à -759%, ce qui démontre bien le surpoids des valeurs haussières, 2.5 fois plus importantes.

Malgré cela les marchés restent baissiers, la raison est simple, les valeurs du SRD ne sont pas prises en compte pour le calcul du CAC 40. Il est clair qu’un problème se pose sur la valorisation de la place parisienne, car en prenant la moyenne des performances des 139 valeurs depuis le début d’année, nous sommes à +7.52%.

Un score positif comme l’indice vedette américain S&P 500 (+1.73%), le NASDAQ riche en valeurs technologiques (+16.56%), et l’indice japonais (+11.49%).

Le CAC 40 est calculé sur la base des 40 plus fortes capitalisations boursières, avec une pondération en pourcentage suivant la taille de ces 40 sociétés. Total (15.23%), Sanofi-Aventis (7.89%), BNP Paribas (7.11%), GDF Suez (6.13%) et France Telecom (5.37%) représentent en gros à elles cinq 41.73% de l’indice.

Pour résumé grossièrement, nous pouvons dire que le CAC 40 dépend de la variation de ces 5 valeurs, ce qui est vraiment réducteur pour l’ensemble des autres valeurs de la cote. Le baromètre est à revoir sans doute avec un meilleur partage.

On comprend mieux pourquoi d’autres indices comme le SBF 120 ou 250, reprenant les valeurs du CAC 40 tout en rajoutant 80 ou 210 autres valeurs, connaissent un succès grandissant. Ils reflètent mieux la réalité économique de notre pays.

Après avoir cité les principaux indices boursiers mondiaux, nous allons justement faire un tour rapide du globe pour les analyser graphiquement.

S&P 500 : La reprise vers les 1 000 points ?
Nous allons nous intéresser aux variations graphiques de l’indice vedette américain, le S&P 500, à l’aide d’un tracé en chandelier japonais, sur une échelle de temps en hebdomadaire.

Revenons auparavant sur ce qui a été dit lors de ma précédente analyse de l’indice le 02 Juin dernier :
« La moyenne mobile exponentielle 150 (MMe150), en rouge sur le graphique, a été difficilement dépassée mais laisse à présent supposer à un retour à la hausse. La prochaine résistance à moyen terme à franchir est donc les 1 000 points. »

La courbe s’est installée sur sa MMe150 et a réussi à atteindre les 956 points dans la foulée. Depuis son pic atteint en Octobre 2008, la courbe n’a cessé de chuter jusqu’au mois de Mars, sur les 666 points.

A l’aide des retracements de Fibonacci basés sur cet intervalle de temps, nous voyons clairement apparaître une zone de résistance importante sur les 1 000 points.

La courbe est parvenue à dépasser sa moyenne mobile 20 (MM20) en Mars et a pu ainsi entamer une phase haussière. La courbe manque cependant de carburant et consolide sur la zone des 23.60%, à 880 points. Une tendance horizontale est à prévoir si nous n’enfonçons pas ce seuil.

NASDAQ : Validation du Double Bottom
L’indice NASDAQ est celui qui regroupe les valeurs technologiques américaines et a une influence particulière sur les marchés européens.

Depuis un an il recule de plus de 20% mais semble entamer un mouvement de retournement haussier. La courbe a formé dernièrement un Double Bottom, avec un creux en Novembre et un autre en Mars dernier.

La courbe a réussi à dépasser la résistance de sa figure pour ensuite se diriger vers son objectif situé non loin de sa MMe150.

La MM20 guide le mouvement et la courbe semble consolider sur elle au cours des prochaines semaines. La tendance reste donc clairement haussière à moyen terme mais avec la formation d’un ralentissement entraînant un retour sous les 1 400 points.

Nikkei 225 : Dans son trend
L’indice japonais connaît une très belle tendance haussière depuis plusieurs mois et parvient à résister malgré un climat des affaires tendu.

Revenons sur ce qui a été dit lors de ma précédente analyse de l’indice le 02 Juin dernier :
« La tendance à moyen terme est clairement haussière, portée par la moyenne mobile 20 (MM20), en bleu sur le graphique, qui trace une parallèle avec le support du canal.
L’indice nippon semble à présent se diriger vers son prochain objectif, la fameuse barre psychologique des 10 000 points. »

Le scénario que je vous décrivais s’est parfaitement déroulé, dix jours après l’analyse, l’indice Nikkei rejoignait l’objectif, atteignant même les 10 100 points.

La courbe est toujours inscrite à l’intérieur de son trend ascendant, et oscille entre ses deux bornes, portée par sa MM20.

Au niveau des indicateurs, nous observons que la Stocha vient de quitter sa zone de survente, alors que le DMI pour sa part nous montre que les acheteurs sont en supériorité.

Suite à un retour sur le support, l’indice entame à présent un nouveau rebond en direction du sommet de sa figure, vers les 10 500 points.

CAC 40 : Sous sa MMe150
Revenons sur ce qui a été dit lors de ma précédente analyse de l’indice parisien dans la dernière Chronique du Lundi :
« La MMe150 n’a pu être dépassée suite à son contact avec la courbe de l’indice. Une accentuation de la baisse est donc en cours de formation, poussant la courbe vers la barre psychologique des 3 000 points. »

La moyenne mobile exponentielle 150 n’a pas été dépassée durant la semaine dernière et l’indice s’est encore rapproché de la fameuse barre symbolique des 3 000 points.

Cette dernière a une force d’attraction importante et empêche la courbe de se reprendre. La cassure du support de son couloir haussier laisse apparaître un mouvement de correction qui reste encore contrôlé pour le moment.

Au niveau des indicateurs, le MACD vient d’enfoncer la ligne du zéro, alors que la Stocha pour sa part évolue dans sa zone de survente.

La tendance est baissière sur le CAC 40, un indice en difficulté qui ne parvient pas à se reprendre sous les 3 400 points. Un range horizontal a pris place entre les 3 400 points et les 3 100 points, mais avec une courbe qui évolue sous sa MMe150. La tendance baissière semble donc être dominante.

La Banque Centrale européenne tiendra une réunion ce Jeudi à 13h45sur sa politique monétaire, une semaine après celle de la Réserve Fédérale américaine. Nous pourrons ainsi voir si les investisseurs sont prêts pour reprendre le chemin de la hausse.

Michael Dupuy | www.michaeldupuy.fr